本文转载自微信公众号：77度
12月29日，汇森家居国际集团有限公司（简称“汇森家居”）正式在港交所挂牌上市，股票代码为02127.HK，发行价为1.77港元/股。
截至下午四点，汇森家居收盘价为1.78港元，总市值约为53.4亿港元，约合45亿元人民币。
在此次IPO中，汇森家居成功引入了7名基石投资者，认购总额约6.21亿港元的股份。包括Capital Investment LLC、赣州华顺、赣州发展集团、Lead Capital、龙南建、南康城发集团、Stellar Global。
其中，赣州华顺、赣州发展集团、龙南建投、南康城发集团均为赣州及下辖区域国资，这四家基石投资总额达4.66亿港元，占据了基石投资者的75%份额。
01
中国最大板式家具出口商
总部位于江西赣州的汇森家居，以生产及销售板式家具为主。2017年起，汇森家居也开始商业生产软体家具、户外家具产品。
汇森家居公开披露的招股书显示，2017-2019财年，公司收入分别为28.24亿元、33.27亿元和37.19亿元。期内利润分别为3.35亿元、3.85亿元和5.68亿元。截止至2020财年前6个月，该公司收入为16.3亿元，期内利润为2.39亿元。
汇森产品主要销往海外市场，包括海外零售连锁店直接销售或通过属于家具贸易商的客户销售，每年度出口至全球约50多个国家和地区。
美国是汇森家居的主要出口国，2020年前六个月贡献约70.5%的收益。沃尔玛是汇森家居家具产品的主要客户之一，并是沃尔玛在中国唯一板式家具直接供货商。沃尔玛于2017财年、2018财年、2019财年及2020财年前六个月分别贡献了汇森约19.8%、22%、23.9%及25.3%的收入。
弗若斯特沙利文报告显示，2019年中国前五大板式家具出口商的出口总额占中国板式家具出口总额约5.73％的市场份额，而汇森家居在中国的板式家具出口市场占有约3.92％的市场份额，与排名第二名至第五名的合计数相比超过一倍以上。按出口额计，汇森家居为2019年中国最大的板式家具出口商。
02
专注OEM，自建供应链
汇森家居拥有产品设计及开发能力，但主要是贴牌生产，没有自己的品牌。
目前，汇森家居提供广泛的家具产品组合，包括板式家具（如电视柜、书架、搁板、书桌及咖啡桌）、软体家具（如沙发）及其他产品（如户外桌、户外凳、火坑桌等户外家具）。
汇森家居有五个自有生产工厂：汇森家具工厂、汇森明达工厂、汇明木业工厂三个板式家具工厂，一个板材工厂爱格森工厂以及一个钢管工厂伟业健康工厂，覆盖生产材料供应到产品加工销售的完整业务链条。2019财年，三家板式家具工厂生产所用面板的总设计产能约为155.8万立方米。
身处江西赣州这个中国实木家具的集散中心，汇森家居能够实现就地取材。同时自己掌控了上游原材料的生产，拥有板材厂、钢材厂实现稳定供应。从生产材料供应到产品加工销售均形成了相对完整的业务链条。
03
汇森的机遇与挑战
业内认为，汇森家居通过港股上市，能快速提升企业品牌影响力和品牌知名度，也可以加大开拓新业务渠道的力度。
近期在国内外疫情防控反差增大的背景下，我国进出口贸易额连续几个月实现逆势上涨。
对于出口企业而言，今年无疑是非常考验行业特性和企业生存能力的一年，尤其是家居出口企业，经历了中美贸易摩擦和疫情冲击，反而在市场中走出了一波强势反弹行情。
12月7日，海关总署公布数据显示，今年前11个月，家具及其零件出口额3650.7亿元，同比增长11.2％。此外，今年11月家具及其零件出口额为461.4亿元，较10月增长19.3％。
对汇森来说，业务结构决定汇森家居严重依赖海外市场，特别是美国市场。如何与美国主要零售商建立及维持稳定分销关系，是企业长期发展的关键。此外，由于中国生产成本不断增加，预计越南等周边地区的板式家具制造商竞争愈发激烈，也是汇森面临的严峻挑战。
